世界最（zuì）大的（de）综合矿业（yè）公司必（bì）和必拓（BHP）于周（zhōu）四（4月21日）公布其财（cái）年第三季（jì）度（2022年1月至3月（yuè））业务报告，由于（yú）其（qí）生产经营受到疫情相关的人（rén）力不（bú）足（zú）和设备维护影响，这（zhè）一季度铁矿（kuàng）石出货量（liàng）比前三个（gè）月下降了（le）8%。

　　在必和必拓之前，力拓、淡水河谷（gǔ）都报告了一季度铁矿（kuàng）石（shí）产量（liàng）、销量（liàng）同（tóng）比皆（jiē）下滑的情况，“四大矿山”只剩（shèng）下（xià）福蒂斯（sī）丘（FMG）还在犹抱（bào）琵琶半遮面，经（jīng）营业绩（jì）尚未披露（lù）。

　　今年以来，铁矿（kuàng）石价格一路攀升，而必和（hé）必拓却在泼冰水（shuǐ）：下一（yī）季度铁矿石出货量仍将受到各种因素干扰（rǎo）。

　　今年以来，铁矿石价格已上涨25.74%。图片来源：标普高盛铁（tiě）矿石指数（shù）海外巨头（tóu）一季度开（kāi）局不佳

　　巴西和澳洲是铁（tiě）矿（kuàng）石全（quán）球最（zuì）大（dà）的（de）产（chǎn）地（dì），其储量占全球（qiú）总量的一半以上，2021年产量占（zhàn）到（dào）全球产量的60%左（zuǒ）右。

　　除了（le）资源丰富，这两个（gè）国（guó）家还拥有开采成本极低的优势（shì），根据券商研报分析，在这（zhè）两个国家开采铁矿的现金成本仅（jǐn）为在中国（guó）的（de）三分之一或是不到（dào）一（yī）半。

　　在这两（liǎng）个国家之中，“四大矿山”又是铁矿石（shí）产业（yè）的领导者，它们在2021年的总产量占（zhàn）全球产量的45%左（zuǒ）右（yòu），在过去（qù）的2016年到（dào）2020年，四（sì）大巨头的市场占有率都基本保证在47%上下，基本（běn）上完（wán）成了寡头垄断的局面。

　　而（ér）根（gēn）据“四大矿山”的三家最近发布的（de）季度报告，铁矿石（shí）的供给出现了不同程度（dù）的收缩。

　　出口（kǒu）量最大（dà）的（de）力（lì）拓（RioTinto）声（shēng）明在2021第三（sān）季度（即2022年1月到3月），其铁矿的采（cǎi）出量（liàng）为2015年（nián）以来的最低（dī）水平，且其西（xī）澳大利亚皮尔巴拉（lā）地区（qū）铁矿石出口量为7150万吨，较上年同期也下降了8%。

　　巴西淡水河谷此（cǐ）前也（yě）宣布，由于（yú）暴雨天气和公司运营（yíng）问题，这一季度的铁矿石产量和销售都十分不如人意，其（qí）中销售额同比下（xià）降了（le）7.6%。

　　必和（hé）必拓（tuò）虽（suī）然说出货量与（yǔ）去年同期持平（píng），为6600万吨，但（dàn）较上一（yī）季度下降（jiàng）了8%，主要原（yuán）因是人（rén）力短缺（quē）和设备维护（hù）。

　　根据东方证券2020年（nián）对铁矿石市场的预测，2022年全球铁（tiě）矿市场产量增长率在（zài）3.2%左（zuǒ）右。

　　其中，淡水河谷在2022年启动（dòng）的Gelado和NorthernSystem240Mtpy项目将预（yù）计新增2000万（wàn）的铁矿（kuàng）石产量，而福蒂斯丘的IronBridge项目投产也能带来1100万吨的（de）增量。淡水河谷和福蒂斯丘将是（shì）支撑2022年增（zēng）产的关键因（yīn）子（zǐ）。

　　后（hòu）续仍有不利因素伴随

　　在一季度的数据公布之后，想（xiǎng）要（yào）实现今年铁矿（kuàng）石（shí）供（gòng）给增长的压力不小（xiǎo）。

　　必和（hé）必拓表示，在截止6月的（de）第四财季，预计铁矿石产量还会受到（dào）澳大利亚（yà）进入疫情高发（fā）期以及（jí）翻斗车（chē）进入维修（xiū）期的负面影响。

　　据其预计，在进入2023日历年（nián）后（hòu），这种情况将有所（suǒ）改（gǎi）善，但澳大利亚和智利的技（jì）能短（duǎn）缺和劳动力不（bú）足问（wèn）题将持续存在（zài），影响出货能（néng）力。

　　现在（zài）还能期待的（de）只（zhī）有福蒂斯丘（qiū），不过它被（bèi）寄予厚望的IronBridge要到（dào）6月才会投产，一季度出（chū）货量和（hé）产量看起来并不会超越老对手们，一枝独秀。

　　需（xū）求端风险（xiǎn）不小（xiǎo）

　　与生（shēng）产端四分天下不同，铁矿石（shí）的（de）消费主力军（jun1）一直由中国担当。过去几年，中国进口（kǒu）铁矿石占全球进口量的70%以上，其次才是欧盟、日本（běn）、韩国和（hé）印度。

　　因此，受（shòu）到铁矿石价格变动（dòng）影响最直接的就是（shì）中（zhōng）国（guó）。

　　根据中国铁矿石（shí）价格指数显示，4月12日至（zhì）18日，进口铁矿石价格小幅上涨，62%品位进口铁矿石18日价格较11日上涨1.99%，58%品位铁矿（kuàng）石上涨1.48%。

　　虽然在一季度，部分钢（gāng）厂受到疫（yì）情影响，开工率下降，导致对铁矿石的需求挤压。但（dàn）市场的主要逻（luó）辑依旧坚持，钢厂复产会（huì）带（dài）动铁矿石需求复苏。

　　甚至（zhì）在短期（qī）内，巴西（xī）、澳大利（lì）亚出（chū）货量的减少加上我国钢企进入4月纷纷复产的情况，铁（tiě）矿（kuàng）石出（chū）现了短时供需紧张的情况。

　　根据Mysteel的调研（yán），自4月11日零时起，唐山解除了临（lín）时（shí）性全域（yù）封控管理，钢（gāng）铁生（shēng）产的开工率明（míng）显提高，且运输压力（lì）整体得（dé）到缓解，仓储物流、各大钢铁市场（chǎng）基本（běn）复工（gōng）复产。

　　与之对应的是（shì），根据东海期货研究员刘慧峰（fēng）的（de）分（fèn）析，上周我国主要钢（gāng）厂（chǎng）的日（rì）均铁（tiě）水产量已经回升，港口库存连续4周（zhōu）下降（jiàng）。他还测（cè）算本（běn）年度的铁矿石需（xū）求（qiú），表示（shì）需求最差的时候已（yǐ）经过了。

　　对于铁矿石（shí）价格能否回（huí）升，关键要看钢铁下游（yóu）的需求水平。

　　格林大华期（qī）货（huò）研究员韩静介绍，3-5月是传统的上半年钢材（cái）消费（fèi）旺季，但最近（jìn）几（jǐ）周周度日均成交量多（duō）保持在15-18万（wàn）吨，远低于历史同期水（shuǐ）平。而疫情和后期预（yù）计（jì）可能会继续对下游需求产生抑制（zhì）作（zuò）用（yòng）。

　　除此之外，刘慧峰也（yě）补（bǔ）充到：“现在钢材利润整（zhěng）体（tǐ）是（shì）一个比较低（dī）的水平……下游现实需（xū）求并不好，成本向下游（yóu）传导是不畅（chàng）的。如果（guǒ）这个现实持续，就可能从需求端引发负反馈，打（dǎ）压铁（tiě）矿石（shí）价格。”

　　但根据（jù）国（guó）泰君安的分析，钢材需求将逐步回暖，行（háng）业利润或逐（zhú）渐（jiàn）上升，疫情使钢材（cái）需求（qiú）延后，而不（bú）是消（xiāo）失……基建需求加速回补，地产及汽车端需求（qiú）也会触底回升，同时叠（dié）加出口需求高景气度（dù），预期后（hòu）期（qī）钢材需（xū）求或将呈现脉冲式回升态势。

　　钢材稳了，对铁矿石的（de）需求自然也稳了（le），但矿山的出货量能不（bú）能稳就要看天时地利人和了（le）。